一本道电影 好意思联储：何故牵一发而动全球？
发布日期：2025-04-25 10:01 点击次数：156
文 | 财华社一本道电影，作家 | 毛婷
特朗普大放厥词，要罢职"不听话"的好意思联储主席鲍威尔，原因是特朗普以为好意思国当下根柢不存在通胀问题，鲍威尔理当随即降息。这一言论瞬息在金融圈投下"重磅"，市集对好意思国货币策略政事化的担忧急剧升温，激勉了汇市、股市和债市巨震。
资金逃离好意思国钞票，好意思元指数不绝探底，周一跌至 98.2 水平，现仍未复返 98.5 点，见下图。
好意思国国债收益率不绝攀升，意味着投资者需要更高的利率溢价来弥补风险，见下图，好意思国 10 年期国债息率从 4.34% 大幅攀升至 4.41% 水平，与利率走势相逆的好意思债价钱下挫。
同期，好意思股三大指数也在大幅下挫，2025 年 4 月 22 日，说念琼斯工业平均指数（DJI.US）单日下挫 2.48%，本年以来已累计下挫 10.28%；标普 500 指数（SPX.US）也着落 2.36%，年头于今的累计跌幅达 12.30%；反应科技股推崇纳斯达克指数（IXIC.US）单日跌幅更高达 2.55%，本年以来累计跌幅高达 17.81%，其中"神奇七侠"领跌。
行将公布事迹的特斯拉（TSLA.US）单日大跌 5.75%，本年以来的累计跌幅已达 43.67%，马斯克的公职激勉的忧虑在膨胀；AI 芯片供应商英伟达（NVDA.US）股价大跌 4.51%，本年累计跌幅达 27.83%；Facebook 母公司 Meta（META.US）和亚马逊（AMZN.US）的股价单日跌幅皆在 3% 以上；微软（MSFT.US）、谷歌（GOOG.US）和苹果（AAPL.US）均单日着落约 2%。
资金出走好意思国钞票，冲入金市避险，重叠好意思元汇价着落，黄金价钱不绝鼎新高，面前现货金报每盎司 3，446.29 好意思元，见下图，虽较午后创出的新高 3500 好意思元有所回落，但依然极高的水平。
为何鲍威尔的去留能让全球金融市集"抖三抖"？好意思联储到底是若何的存在，它手持的权力到底有多大，竟能让全球投资者集体失眠？
好意思联储成就的布景
好意思联储到底有多牛？它但是全球列国金融圈的 " 幕后大 BOSS"！
算作国度金融界的核神思构，好意思联储手持三大王炸：货币策略制定权、货币刊行权和金融监管权！从加息降息到印钞放水，每一个动作皆在拨动全球经济的神经！它调控利率、信贷边界和货币供应量的 " 组合拳 "，不仅能瞬息燃烧金融市集的热度，更径直影响着销耗者的钱包厚度，致使决定着国度的 GDP 和物价涨幅！
活着界上所有这个词的中央银行中，好意思国联邦储备体系的组织结构可谓另类。
出于对华尔街驾驭中央银行以及货币策略零丁性的担忧，1913 年的《联邦储备法》假想出一套能够兑现权力在地区之间、私东说念主部门和政府之间，以及银内行、工贸易者和公众之间漫衍的系统。在此基础上，好意思联储出身了！
好意思国联邦储备系统的结构和职能
联邦储备系统由三大实体构成：联邦储备银行（Federal Reserve Banks）、联邦储备委员会（Board of Governors of the Federal Reserve System）、联邦公开市集委员会（Federal Open Market Committee，FOMC）。
联邦储备委员会：这是联邦储备体系的最高层，由 7 名成员（理事）构成，总部位于华盛顿。
经参谋院首肯后，委员会理事由总统任命。
值得属意的是，为了死心总统对好意思联储的律例，并使好意思联储不受其他政事压力的干涉，委员会理事的任职时辰为 14 年任期外加险峻一个任期的部分时辰，但不得连任，每两年的偶数年 2 月 1 日皆会有 1 位理事任期届满。
委员会理事（主要为办事经济学家）条目来自不同的联邦储备区，以驻守某一地区的利益过高。
委员会主席从 7 名理事中选出，任期为 4 年，可连任。一般来说，新主席一朝选出，前任主席即使理事任期未满，也应从委员会中离职。
面前的委员会主席为鲍威尔，他于 2017 年由特朗普提名担任主席，于 2022 年得到拜登的连任任命，任期将于 2026 年 5 月收尾。
联邦储备委员会认真监督联邦储备系统的运作，监管 12 家地方联储银行并与它们全部规管特定金融机构和金融行为，同期亦然联邦政府的代理东说念主，径直向国会陈诉。
联邦储备委员会主要通过以下道路参与货币策略的操作：
1）所有这个词 7 名理事皆是 FOMC 的成员，对公开市集操作享有投票权，由于 FOMC 领有投票权的成员唯有 12 名，联邦储备委员会领有大部分投票权；
2）认真制定法定准备金率；
3）通过"审查和决定"身手，认真批准或否决联邦储备银行"笃定"的贴现率，从而灵验律例了贴现率超出联邦基金利率意见的固定水平；
4）委员会主席就经济策略向总统建议建议，投入国会听证，代表联邦储备体系出席媒体发布会等。
联邦储备银行：12 家地方联邦储备银行过甚 24 家分支机构认真联邦储备系统在其各自联邦储备区域的运营，设有联邦储备银行的城市包括：波士顿、纽约、费城、克利夫兰、里士满、亚特兰大、芝加哥、圣路易斯、明尼阿波利斯、堪萨斯城、达拉斯和旧金山。
尽管受到联邦储备委员会的监管，联邦储备银行在很多运营方面皆具有零丁性，其中枢职能包括：
1）监管和审查银行和其他金融机构；
2）保险联邦销耗者权利和扩没收正贷款法，以促进当地社区发展；
3）向入款机构贷款，以保险金融系统的流动性；
各联邦储备银行皆是准全球机构（部分特等，部分政府所有这个词），其鼓吹来自联邦储备体系在各区的成员特等贸易银行，后者购买本区联邦储备银行的股票，并认真选举 6 名本储备区的联邦储备银行董事，其他 3 名董事由联邦储备委员会任命。
联邦储备银行的 9 名董事分为三类，3 名 A 类董事由成员银行选举产生，为办事银内行；3 名 B 类董事也由成员银行选举产生，为来自工业、农业或其他商界的知名东说念主士；3 名 C 类董事由联邦储备委员会任命，代表公众利益，不得为银行的官员、雇员或鼓吹。
2010 年之后，B 类和 C 类董事可参与银行行长的聘用。
前文提到，联邦储备委员会的 7 名成员均为 FOMC 的成员，FOMC 的另外 5 名成员均来自联邦储备银行，其中纽约联邦储备银行的行长是 FOMC 的永远成员，领有 FOMC 的 1 票表决权，其他 4 票表决权在余下地区联邦储备银行的 11 名行长之间每年秩序分派，昔时莫得表决权的 7 名行长也需参与 FOMC 会议和审议，因此对 FOMC 的有谋划也有一定的影响力。
联邦公开市集委员会（FOMC）: 常常每年举行 8 次会议，制定关系公开市集操作的有谋划，以及笃定算作策略利率的联邦基金利率（Federal Funds Rate）——即银行同行终止夜贷款利率，前文提到其成员由联邦储备委员会的 7 名成员、纽约联储银行行长和其余 11 家联邦储备银行的 4 名行长构成，联邦储备委员会主席同期也担任 FOMC 的主席。
此外，FOMC 对法定入款准备金率和贴现率的制定负有"建议"权，还能通过向纽约联储银行的走动室发布教导来买卖证券，盘曲进行公开市集操作。
联邦储备委员会主席的权力：他是发言东说念主，代表好意思联储与总统、国会协商，还通过制定委员会和 FOMC 会议议程实施律例，还通过其职位权力和个东说念主才调来影响委员会，并通过责罚委员会的斟酌团队来操纵权力，后者认真征集信息以便为委员会的有谋划提供分析，从而对货币策略实施一定的影响。这亦然特朗普要针对鲍威尔的原因。
联邦储备体系的零丁性
联邦储备委员会理事的任期长达 14 年，且不得连任，这就幸免理事凑趣总统和国会的动机。
更病笃的是，好意思联储不错从其证券钞票、或从其对银行的贷款中，得到可不雅的零丁收入。好意思联储要将收益的大部分上交财政部，是以它无法从其业务行为赚钱，但这笔收入让好意思联储不消受制于国会律例的拨款身手。此外，联邦政府的审计机构也不成审计联邦储备体系在货币策略或外汇市集方面的职能，保险了我方的"钱袋子"，也就确保了好意思联储的零丁性。
谁能影响联邦储备体系的零丁性？
设施好意思联储结构的法律由国会颁布，况且不错随时转念，是以好意思联储受到国会的影响，要是立法者对好意思联储货币策略的实施不悦，常常会威迫要弱化其零丁性；此外，国会还通过法律条目好意思联储对我方的步履承担更多的包袱。
总统不错通过影响国会进而对好意思联储产生影响，此外，总统不错通过在职期内任命委员会理事来律例好意思联储。一般情况下，总统在一届任期内只可任命一两名理事，但特朗普不通常，他在 2017 年 1 月上任青年效任命了四名董事会成员，并通过前任奥巴马的任命将鲍威尔提高为好意思联储主席。
表面上他不错在接下来的任期任命两名理事（2026 年和 2028 年）。
问题在于，他任命的理事只怕就听他的话，举例鲍威尔当今就莫得因为他的栽植，而收缩对其关税策略的"鹰派"态度。
不外，群众更顾虑的是不按套路出牌的特朗普可能走捷径：面前好意思国正在审理特朗普提前革职两名零丁机构董事会成员的案件，要是迎来转机，大致会为他革职鲍威尔撕启齿子。
好意思国为"判例法系"，即可算作前例的判决，对以后的审判具有拘谨力或劝服力。
在 90 年前罗斯福新政本事，罗斯福于 1933 年因前联邦贸易委员会主席汉弗莱反对新政而将其罢职，但在翌年汉弗莱死字后，他的遗嘱扩充东说念主不绝就此案催讨他应得的工资，最高法院于 1935 年将这一罢职决定推翻，从而造成"汉弗莱的扩充东说念主"判例。
这一判例让包括好意思联储在内的零丁机构在制定策略时能对抗来自总统的压力。
色吧小说拜登时代任命的两名零丁机构董事在特朗普上任后遭到革职，他们向联邦法院告状，并得到还原他们职务的裁定，但特朗普拿起上诉，哥伦比亚特区在裁决中特地助引了"汉弗莱的扩充东说念主"判例，还原了两东说念主的职务。随后，特朗普向最高法院上诉，可能会在几天后作出裁决，要是最高法支撑特朗普，那么可能会为革职好意思联储委员绽开前例。
要是好意思联储失去零丁性，会有什么后果？
纵不雅好意思国的金融史，好意思联储也有掉链子的时候，举例在大萧疏本事，好意思联储并莫得像它声称的那样很好地承担终末贷款东说念主的脚色。在疫情本事，它的无死心运输流动性激勉了高通胀。但关于这些举措所产生的后果，好意思联储无需承担包袱。
这就不由得让东说念主顾虑，由一批不合任何东说念主认果真学问分子律例货币策略是否为贤达之选。
另一方面，总统和国会应酬国度的经济福利认真，但却无力律例好意思联储这个关乎经济启动与国度异日的政府机构，可能对他们进行蓝图的修复与策略的扩充带来制肘，这亦然特朗普要掌控好意思联储的动机。
但是，好意思联储失去零丁性的后果似乎更难以忍耐。
要是好意思联储受制于政事压力，它的货币策略将会出现通胀倾向。好意思国的总统和国会轨制导致其政事家皆是短视的，他们的紧要场合是赢得下次选举，因此只看到面前打了"激素"的效果——举例在短期内确保办事率飙升和经济强盛增长，以提高胜算，不会管待五年致使十年的长期发展和物价踏实，以及是否黎庶涂炭。
要是他们掌控了好意思联储，他们将可按照我方的政事意见来操控货币策略，这可能会对经济带来无法弥补的严重后果。
此外，要是好意思联储被财政部律例，将会成为财政部的"支款机"。面前好意思国债务千里重，财政部已前门去虎，前门拒虎，好意思联储会被财政部用作弥补大皆预算赤字的融资器具，被条目购买更多的国债，进一步推高通胀，令经济雪上加霜，而好意思国的高通胀将和会过好意思元传送到全宇宙，这恰是全宇宙皆不肯意看到的。
结语
要是特朗普的权力因为律例了好意思联储而造成"闭环"，那么好意思国金融体系的踏实基石将岌岌可危。一朝好意思联储失去其至关病笃的零丁性一本道电影，货币策略沦为政事操弄的器具，好意思国国内的通胀大致将如脱缰之马般失控，进而把全球经济拖入更深的泥沼。而好意思元在国外货币体系中的地位，也可能因这场闹剧而碰到重创，全球金融格形貌临重新洗牌的庞大风险。